在窗体上添加3个图片框，它们的ScaleMode属性都设为3，AutoRedraw属性都设为True，其中Picture1加载背景图像，Size要大一点，水印也将要加在这上面；Picture2加载水印图像，Size要小一点；Picture3打印水印文字。
　　再添加2个按纽，点击Command1时，就把Picture2上的图像加到Picture1上，点击Command2时，则把Picture3上的文字加到Picture1上。
　　水印可调节透明度，其值在10-90之间选择，此值越大越透明。
　　文字颜色、字体、以及水印位置都可自由设置。
　　你可以只加图像水印或只加文字水印，也可两者都加。
　　代码较简单，不多说了。

Private Declare Function SetPixelV Lib "gdi32" (ByVal hdc As Long, ByVal x As Long, ByVal y As Long, ByVal crColor As Long) As Long
Private Declare Function GetPixel Lib "gdi32" (ByVal hdc As Long, ByVal x As Long, ByVal y As Long) As Long

Private Sub Command1_Click()     '加水印图像
Dim transparence As Integer      '水印透明度
Dim x1 As Integer, y1 As Integer '水印图取点坐标
Dim x2 As Integer, y2 As Integer '背景图取点坐标
Dim color As Long
Dim r1 As Integer, g1 As Integer, b1 As Integer
Dim r2 As Integer, g2 As Integer, b2 As Integer

transparence = 50 '此值在 10-90 之间，越大越透明
y2 = (Picture1.Height - Picture2.Height) / 15 - 20

For y1 = 0 To Picture2.ScaleHeight - 1
  x2 = (Picture1.Width - Picture2.Width) / 15 - 20
  For x1 = 0 To Picture2.ScaleWidth - 1
  
    color = GetPixel(Picture2.hdc, x1, y1) '从水印图像取点
    r1 = color Mod 256
    g1 = color \ 256 Mod 256
    b1 = color \ 256 \ 256
    
    color = GetPixel(Picture1.hdc, x2, y2) '从背景图像取点
    r2 = color Mod 256
    g2 = color \ 256 Mod 256
    b2 = color \ 256 \ 256
    
    r1 = r1 - transparence * (r1 - r2) / 100
    g1 = g1 - transparence * (g1 - g2) / 100
    b1 = b1 - transparence * (b1 - b2) / 100

    SetPixelV Picture1.hdc, x2, y2, RGB(r1, g1, b1)
    x2 = x2 + 1
  Next
  y2 = y2 + 1
Next

Picture1.Refresh
End Sub

Private Sub Command2_Click()     '加水印字符
Dim transparence As Integer      '水印透明度
Dim x1 As Integer, y1 As Integer '水印字符图取点坐标
Dim x2 As Integer, y2 As Integer '背景图取点坐标
Dim color As Long
Dim r1 As Integer, g1 As Integer, b1 As Integer
Dim r2 As Integer, g2 As Integer, b2 As Integer
Dim st As String

transparence = 50
y2 = (Picture1.Height - Picture3.Height) / 15 - 20
st = "编程爱好者"

Picture3.Width = Picture3.TextWidth(st) * 15 + 60
Picture3.Height = Picture3.TextHeight(st) * 15 + 60
Picture3.ForeColor = vbWhite
Picture3.FontSize = 14
Picture3.FontBold = True
Picture3.Cls
Picture3.Print st
Picture3.Refresh

For y1 = 0 To Picture3.ScaleHeight - 1
  x2 = (Picture1.Width - Picture3.Width) / 15 - 20
  For x1 = 0 To Picture3.ScaleWidth - 1
    color = GetPixel(Picture3.hdc, x1, y1) '从水印字符图取点
    If color = vbWhite Then
      r1 = color Mod 256
      g1 = color \ 256 Mod 256
      b1 = color \ 256 \ 256
      
      color = GetPixel(Picture1.hdc, x2, y2) '从背景图像取点
      r2 = color Mod 256
      g2 = color \ 256 Mod 256
      b2 = color \ 256 \ 256
    
      r1 = r1 - transparence * (r1 - r2) / 100
      g1 = g1 - transparence * (g1 - g2) / 100
      b1 = b1 - transparence * (b1 - b2) / 100

      SetPixelV Picture1.hdc, x2, y2, RGB(r1, g1, b1)
    End If
    x2 = x2 + 1
  Next
  y2 = y2 + 1
Next

Picture1.Refresh
End Sub